En el caso del comercio, está 6% por debajo del año pasado, aunque la realidad es muy diversa entre la gran cantidad de sectores. Existe un sector, por ejemplo, el de electrodomésticos, que está cayendo un 10% en lo que va del año, frente a un sector como el de alimentos o de calzado que caen entre 2 y 3 por ciento.Los rubros donde hay un mayor nivel de gastos, se resientes un poco más porque la gente está frenando esas decisiones que son gastos importantes. incluso en Día del Padre tuvo una caída de 5 puntos...

De toda la historia detrás de la disputa entre Argentina  y los holdouts, quienes salen particularmente perjudicadas son las administraciones provinciales, que están sufriendo hace tiempo la recesión y la falta de crédito externo e interno, agravada por la amenaza de default. Y para colmo, en el horizonte se ven nubarrones: hasta fin de año, entre pagos de deuda y déficits en sus cuentas públicas, tienen que cubrir un bache de casi 40.000 ...

Cuando nos preguntaban por el año económico hace unos meses, muchos economistas jugábamos con el Mundial como bisagra. Hablábamos de antes del Mundial no se esperaban grandes sobresaltos, pero los desafíos llegaban después del Mundial. La referencia era más por una casualidad estadística: el segundo trimestre venía siendo hace varios años el mejor de todos (por que entra la cosecha de soja y las paritarias); que por lo importante que es para todos los argentinos esta competencia deportiva.

Todavía no se termina la negociación para ver cómo se cumple con el fallo de los Tribunales de Nueva York, pero suponemos todos que no caeremos en un nuevo default. 
No obstante, nuestra relación con la deuda debería servirnos para aprender algunas importantes lecciones a futuro.
Argentina es un país que ya acumula varios defaults en su historia y pareciera que no tiene la misma cantidad de lecciones aprendidas. Caer en default no es una situación anormal y puede pasarle a cualquiera.

Argentina tiene poco más de 20 días para solucionar el problema con los fondos buitres. Hay dos cuestiones fundamentales que Argentina quiere evitar: el default y que se dispare la cláusula RUFO. ¿Qué es la cláusula RUFO?
La cláusula llamada RUFO establece que si Argentina le paga “voluntariamente” a un acreedor por fuera del canje (holdouts) más que a un tenedor que acepto el canje de deuda. Deberá compensar a este último para pagarle lo mismo. Dicha cláusula vence el 31/12/2014.

Las exportaciones están cayendo fuertemente en lo que ha transcurrido de año. En los primeros 5 meses del año, han caído un 12%.Se trata de una caída significativa explicada por pocos factores exógenos (por la caída de la demanda de Brasil), y principalmente por razones endógenas (pueden encontrarse como las principales las siguientes: la inflación que genera inestabilidad, imprevisibilidad y friccionalidad en el marco de referencia de las empresas, la fragilidad y el estrés  cambiarios, el alza de costos de producción, la escasez y...

En los permanentes déjà vu que tiene la economía argentina, el BCRA no podía estar ausente de lo que ha sido históricamente uno de sus principales problemas: el déficit cuasi fiscal. El déficit cuasifiscal es aquel que se origina en el resultado financiero del BCRA. En su balance tiene un activo, que son principalmente las reservas en moneda extranjera y tiene un pasivo que se puede resumir de dos tipos: la base monetaria -es decir la cantidad de pesos que circulan en la economía- y las letras o notas del Central, que son su deuda con el sistema...

Viendo los parámetros que mencionamos en mi segundo libro “IMPUESTOS NACIONALES Y SU DISTRIBUCIÓN: por una Argentina más justa” principalmente debemos entender que nuestra Recaudación Nacional se compone en alrededor del 8% de los derechos de exportación (retenciones) y el resto es el sistema impositivo de los cuales el 87% corresponde sólo a 5 impuestos (Ganancias, IVA, Bs. Personales, S. Social e Internos); entonces el 80% de la recaudación nacional son los impuestos que percibe a los ciudadanos mientras que el 13% restante de dicha recaudación la componen cerca de 35 impuestos minúsculos entre los que se encuentra inclusive el MONOTRIBUTO.  Entendiendo cada uno de los impuestos básicos, podemos decir...

Finalmente el gobierno comenzó a negociar el cumplimiento de la sentencia. Es un paso normal después de un fallo judicial que en Argentina se convirtió en una épica contradictoria y vacilante.

Con la natural emocionalidad de los argentinos, pasamos de la depresión a la euforia en minutos. Ahora pensamos que después del discurso de la Presidente ya está todo solucionado y eso tampoco es correcto.

Hay un largo camino por seguir y algunos obstáculos que todavía quedan por pasar para que este problema no se convierta en un problemón.  Es una novela que recién empieza y cuyo final no va a ser feliz, podrá ser más o menos malo, pero nunca feliz.

Ahora sube todo… pero peor que hace 10 días

Kicillof en el discurso del martes dijo dos cosas interesantes: La primera es que los abogados que representan a la Argentina van a ir a ver al juez Griesa para negociar. Lo cual suponemos que se trata de negociar acerca de la forma de cumplir el fallo. Es decir, cómo se paga. La segunda, es el anuncio de su visita al Congreso. Lo cual resulta más que adecuado, dado que es el Parlamento el ámbito establecido por la Constitución como responsable de la renegociación de la deuda.

Difícil explicar a un observador externo lo ocurrido en los últimos años: frente a un contexto internacional que nos dio los mejores términos del intercambio comercial al menos desde mediados del siglo XIX, un volumen de exportaciones per capita también en máximos a pesar del conflicto con el campo y la economía doméstica con una posición de inversión internacional superavitaria, el centro de la tensión macroeconómica se concentró en la escasez de divisas.

El ministro de Economía Axel Kicillof tuvo una alta exposición este fin de semana con dos entrevistas, tanto en Página/12 como en el programa La Cornisa con Luis Majul. Como corresponde, un ministro tiene que tratar de generar expectativas positivas y es por eso que tenemos varias declaraciones en ese sentido. 

“Ya lo peor pasó”, “la inflación se desacelera”, “los salarios reales crecen”, “crece el consumo” y por lo tanto “el segundo semestre será mejor”. 

Confirmó que el gobierno nacional seguirá fomentando el gasto público y que lo financiará con la recaudación y si esto no es así, será con un poco más de emisión.

Negó una maxidevaluación y que el tipo de cambio se va a ir incrementado...

La economía argentina atraviesa un proceso de estanflación, esto es, estancamiento de la actividad económica con inflación. Incluso, en los últimos meses la actividad ya empezó a mostrar cifras negativas. El gran problema de la estanflación es que no se puede reactivar la economía aumentando el gasto público a lo Keynes porque eso lleva a más inflación y no mejora la actividad. Por otra parte, si se pone el eje en la inflación y se establece una política monetaria contractiva por sí sola, se termina quedando corta. En efecto, si bien, tal vez, se logre desacelarar la inflación, también tendrá un efecto contractivo en una economía que de por sí ya está estancada...

El ministro de Economía Axel Kicillof tuvo una alta exposición este fin de semana con dos entrevistas, tanto en Página/12 como en el programa La Cornisa con Luis Majul. Como corresponde, un ministro tiene que tratar de generar expectativas positivas y es por eso que tenemos varias declaraciones en ese sentido. 

“Ya lo peor pasó”, “la inflación se desacelera”, “los salarios reales crecen”, “crece el consumo” y por lo tanto “el segundo semestre será mejor”.

Confirmó que el gobierno nacional seguirá fomentando el gasto público y que lo financiará con la recaudación y si esto no es así, será con un poco más de emisión...

A pesar de los rumores recientes en cuanto a la estabilidad de Fábrega el mando del BCRA, la política monetaria sigue siendo contractiva. Pese a la mayor oferta neta de divisas de los elevados vencimientos de Lebacs de abril y mayo, la Base Monetaria sigue cayendo y ya muestra un alza de sólo el 17% i.a., 6 pp. menos que a principios de año y la mitad de lo que crecía un año atrás. La moderación monetaria tuvo su premio: aunque volátil en el corto plazo, la brecha cambiaria entre el tipo de cambio oficial y el paralelo se mantiene en torno al 40%, lejos del 70% alcanzado en pleno shock devaluatorio cuando superó el 70% y las reservas internacionales subieron...

El modelo exportador argentino tiende a transformarse en un modelo soja-dependiente. Los datos de comercio exterior del primer cuatrimestre del año reafirman que no hay reindustrialización de las exportaciones, no aumenta la diversificación del comercio, sino que cada vez es más dependiente de un monocultivo. El cuatrimestre que pasó fue el peor comienzo de año de los últimos 11 para el comercio exterior, aun considerando las cifras oficiales, que mantienen la sobrestimación de las exportaciones